Pujança e miséria dos ativos MNDL3 e MNDL4 ou Mundial

 



Divulgação do esmalte Impala da Mundial.
Uma bela foto

 

 

 
                                                                                        A empresa. A Mundial, fabricante de itens de cuidados pessoais, utensílios domésticos é uma empresa que permanece no mercado  por mais de um século. Ao longo de seus 115 anos, no início, foi fabricante de ferraduras para cavalos e artigos de cutelaria, até se consolidar na fabricação de produtos para cuidados pessoais, como os alicates que deixaram a marca conhecida. A empresa opera com três divisões voltadas para os mercados corporativo e de consumo: a linha Personal Care, que abrange alicates, tesouras, lixas e esmaltes, a linha Gourmet, de talheres, e a linha Fashion, voltada para a produção de aviamentos destinados às indústrias de confecção e calçados. Há ainda uma divisão menor, a Syllent, remanesceste da época em que a companhia fabricava motores elétricos e que consiste em produzir hidrobombas para utilização em banheiras e piscinas. A divisão Personal Care é a que mais colabora para o faturamento da empres. Um dos responsáveis pelo sucesso desta linha são os esmaltes da marca Impala, adquirida pela Mundial em 2008. A Argentina é o principal destino das exportações da Mundial, principalmente dos segmentos gourmet e personal care.

                                                                                       
 ...É algo assim, nós devemos mas temos muito para receber de nós mesmos...
                                                                                                   

                                                                         Na data de 19 de julho de 2011 a ação MNDL3 da Mundial fechou nos incríveis R$ 7,01 com alta de 14.92%. Nesta data se nós fizéssemos uma análise mais elementar do ativo como dividir o patrimônio pelo lucro líquido ou o famoso P/L nos encontraríamos um número bem superior a 100 ou em outras palavras qualquer dinheiro investido levaria mais de 100 anos para a recuperação do dinheiro, um absurdo. Empresas boas como a Petrobras e Vale muitas das vezes estão com o P/L abaixo de 10. Em razão desta análise simplória qualquer pessoa veria que se tratava de uma manipulação até grosseira levado a cabo por grandes investidores que compravam grandes quantias levando os incautos a entrarem no bolo e quando ele cresceu muito, certamente, estes investidores são os primeiros a saírem deixando os pequenos com os famosos micos nas mãos. Foi isto que aconteceu quando a coisa literalmente estourou três dias depois. O prejuízo para quem ficou a ver navios foi de mais de 86%, pois a ação foi parar nos R$ 0,69. Muitos entram nestes barcos furados imaginando que estão entrando em uma HGTX3, que alguns anos atrás era inexpressiva mas apresentou um sólido crescimento, o que ficou nítido na valorização vista por suas ações em 2009 +287,68% e 2010 +183,26%. O que o mercado dá, ele acaba tomando de volta, ao bater nos R$ 7,01, no outro dia, ou seja, em 20/7/2011 o ativo caiu 14,41% indo para R$ 6,00, no dia 21 caiu mais 34,75% e bateu o martelo em R$ 3,98 e para fechar com chave de ouro o precipício na data de 22 caiu os espetaculares 76,38% indo para R$ 0,98, o seu verdadeiro lugar ou na casa dos centavos. Foram três dias de choque de realidade.
                                                                                         
...Michael Lenn Ceitlin, Presidente da Mundial...





                                                                                          Polícia Federal e CVM na jogada. Nunca se esqueçam que esta suposta manipulação do ativo foi denunciada e a Polícia Federal esta na jogada, inclusive investigando o controlador da empresa. É um fato relevante que deve ser sempre sopesado na compra do ativo por aqueles que fazem swing trade. Só que este jogo é difícil de ser ganho pelos pequenos investidores, pelas sardinhas otimistas, algumas ganham,  nestas condições suspeitas. Nunca entre em jogo desigual, olhando o mercado pela Teoria dos Jogos. O agir corretíssimo, sempre, no superlativo absoluto sintético, é exigível.

...um novo projeto de comunicação com o mercado...


                                                                   


                                                                                     O relatório da polícia federal. A Polícia Federal acusa Ana Borges, Pedro Barin Calvet, Ferri, e Michael Lenn Ceitlin, este último presidente da Mundial, de formação de quadrilha, uso de informação privilegiada e manipulação de mercado. Ferri entra no ocorrido estrelando o papel de possuidor de 10 milhões de ações da empresa em 2010, por isso tinha ligações com o Presidente da Mundial. Este ato procedimental na apuração dos crimes esclarece que o plano de manipulação das ações da Mundial nasceu no término de 2010, quando Ceitlin e Ferri montaram um novo projeto de comunicação com o mercado.Tal plano segundo as investigações incluía a maquiagem dos fundamentos. A empresa endividada em 400 milhões de reais tinha em seus balanço créditos a receber no valor de 279 milhões da Hércules. Só que esta devedora, fabricante de talheres e utensílios de cozinha, é também  controlada por Ceitlin. É algo assim, nós devemos mas temos muito para receber de nós mesmos. Se for verdade este fato, a fraude é de exatos 279 milhões mais os rendimentos. Uma fraude milionária.  No informe financeiro constava que a Mundial estava recebendo cerca de 30 milhões de reais em um ano da Hércules relativos ao pagamento dos juros dessa dívida. No entanto, só um milhão de reais havia sido pago em um ano. Um milhão está distante anos-luz de 30 milhões. Como reforço na estratégia foi contratada a agência Compliance, de Ana Borges, para apresentar a Nova Mundial aos investidores. As melhoras da empresa foram divulgadas aos quatro ventos. Houve euforia e entusiasmo pelos desavisados. Houve reuniões, a primeira delas, intermediada por Clodoir Vieira, marido de Ana Borges, ocorrida na corretora Souza Barros no dia 6 de abril de 2011. Ali Ceitlin explanou como a Mundial aumentaria suas receitas, quitaria sua dívida para passar a fazer parte do Novo Mercado. Novo Mercado é o segmento mais transparente da bolsa. Continuando, segundo o relatório Ferri comprava e vendia a mesma quantidade de papéis da Mundial todos os dias, por meio de diferentes corretoras para aumentar sua liquidez diária. Não adianta termos um papel se ele não tem liquidez, se ela não é vendido com facilidade. O bom das ações é a liquidez diária, neste aspecto pode ser melhor que a poupança. No ano de 2011 a empresa soltou 123 comunicados ao mercado, em 2010 apenas 11. Pump and dump. Significa bombar e descartar, este método ou pump and dump pode ser considerado manipulação de mercado.  O dia em que as ações subiram 15%. No dia 18 de julho de 2011, a companhia anunciou que um fundo da gestora americana Yorkville Advisors investiria 50 milhões de dólares, no outro dia as ações subiram quase 15%. Ferri teria tido esta informação.

- Vamos colocar o plano em prática e aumentar a exposição

- Beijo, te cuida, e quero ver o milagre da multiplicação das ações.


(As mensagens trocadas por e-mail entre Rafael Ferri, fundador da Quantix, uma empresa de investimentos e a jornalista Ana Borges, sócia da agência de comunicação Compliance.)

                                                                                              Conversão do ativo MNDL4 no ativo MNDL3 em 29 de fevereiro de 2012. A empresa confirmou a conversão da totalidade de ações preferenciais da companhia em ações ordinárias, na proporção de 0,8 ação ordinária para cada uma ação preferencial.  De acordo com o comunicado, o dia 3 de março de 2012 será o último dia de negociações na Bovespa de ações preferenciais da companhia sob o código MNDL4, que será cancelado no final deste dia.
                                                                            


                                                                                               Primeiro trimestre de 2012. Mundial obteve prejuízo de R$ 4,9 milhões no primeiro trimestre deste ano, frente a uma perda de R$ 6,2 milhões no mesmo período do ano passado. Com a desaceleração do setor industrial, a empresa viu uma menor demanda por seus produtos, sobretudo por seus clientes do setor de confecções. A receita líquida recuou 21%, para R$ 75,1 milhões.

                                                                                             Segundo trimestre de 2012. Reportou prejuízo líquido de R$ 2,55 milhões no segundo trimestre deste ano, 73,7% menor do que o registrado no mesmo período do ano passado. A receita líquida da companhia somou R$ 99,89 milhões, 20,8% acima da registrada no segundo trimestre de 2011. Culpou a piora do mercado mundial e o efeito sentido na economia interna brasileira.


                                                                                       Bolha do Alicate e esclarecimento das investigações. O aumento das ações da Mundial sem fundamentos foi apelidado de Bolha do Alicate. Só depois da absolvição dos envolvidos neste caso é que poderíamos comprar este ativo. As acusações são sérias. Se verdadeiras a empresa deveria de ser banida da bolsa. Entrar, pura especulação ou loucura. Este crédito da empresa Hérculees é nebuloso. A CVM demora muito, é um absurdo. O certo era o ativo ficar suspenso. O agir correto, é exigido em benefício dos minoritários. A CVM deveria de ter uma força tarefa para dar uma resposta rápida a casos enigmáticos como este. Este é um caso clássico que a análise fundamentalista também é suspeita uma vez que o papel e a pedra digital aceitam qualquer coisa, inclusive crédito de si mesmo, através de uma engenharia financeira. Assim, nem análise fundamentalista é confiável. Se a análise técnica tem as suas limitações, a fundamentalista pode estar contaminada pelo vírus da fraude. No fundo temos é análise superficialista.  A coisa está tão ruim para o ativo MNDL3 que ele na data de 9 de Novembro de 2012 bateu o martelo em R$ 0,16.

                                                                             Reagrupamento. Na data de 4 de maio de 2013 o ativo fechou nos míseros R$ 0,09. Com o reagrupamento na proporção de uma ação multiplicada por cem, conta que vale para a data de 6 de maio de 2013, o pregão inicia-se neste dia com o preço em R$ 10,80. É a mágica da matemática, é a prova que um ativo pode cair infinitamente. O valor zero não é o infinito como muitos pensam e por meio da matemática podemos criar números próximos de zero de maneira infinita em relação a qualquer ativo cotado na bolsa de valores. Temos observado que um mico quando reagrupado geralmente volta a cair, inclusive, provoca novo reagrupamento com o passar do tempo. Novo centaviamento é bem possível uma vez  que valor de algo  é sempre lucro, governança corporativa, ausência de dívidas e outros fatores, características ausentes no case. Ninguém deve ficar impressionado com qualquer número e dizer, exemplificativamente, está em centavos, então, está barato demais. A frase é boa, o fundamento do discurso, péssimo. De qualquer maneira, quem especula com profissionalismo ainda consegue tradear nas ondas de alta e baixa destes ativos. Mas isto é para poucos, muito poucos.  Destarte, o risco é imenso. Se ocorrer valorização consistente e duradoura após um reagrupamento de ativos micados, é questão de exceção à regra.